2022年上半年,公司实现收入约11.38亿元,同比增加32.5%;归母净利润为1.9亿元,同比增加22.17%。其中,ARS(辅助生殖)的收入贡献为44.2%;美国业务的收入贡献为20.9%。
不过,虽然锦欣生殖的业绩呈现正增长,但股价一直在低位徘徊。整体板块来看,2022年,Wind辅助生殖板块指数跌幅为29.31%。
国金证券表示,自2022年8月《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》公布以来,北京市、杭州市和荆门市相关部门均出台了相关支持政策,通过专项补贴或医保报销等方式降低不孕不育患者接受辅助生殖的费用负担,有效刺激了辅助生殖业务需求。未来随着人们对辅助生殖技术的认知加深、鼓励生育的政策推动等,中国辅助生殖的渗透率有望持续提升。
太平洋证券研报显示,随着患者年龄结构变化、患者支付能力提升,预计到2030年国内IVF渗透率有望提升至27%(2016年该指标为10.2%,远低于日本同期56.1%的水平)。
此外,有业内人士指出,用于试管婴儿的药物和器械如果进一步国产化,或有利于进一步降低患者的治疗费用。
刘宇琪指出,从市场份额来看,我国95%的辅助生殖高值耗材类器械、80%辅助生殖药品需要依赖进口,特别是胚胎培养液被国外品牌垄断。如果政策落实有效,进口厂商短期内可能是获益的。
“但我们也看到上游各细分药械领域也已经有不少国产厂商正在发力,并已在如促排卵这一关键用药环节的部分细分产品领域取得一定的市场地位,随着医保相关政策逐渐落地和深化,中长期来说还是会利好质量可靠、价格优势的国产厂商。”刘宇琪说。
“该方向上,其实有很多其他药械领域的国产化路径可参考,主要还是选择适合的细分领域、结合中国辅助生殖下游需求(包括医生、患者、各支付方等)的实际情况与未满足需求,以及保证产品技术质量的先进性。”刘宇琪表示。